金融去杠桿、非標業務被嚴控，其他類私募在謀求轉型，從住宅地產、非標轉向地產REITs、ABS等新興業務，同時發展股權投資方向，擴大股權基金、并購基金規模。面對未來，有私募寄望于其他類私募在資產配置領域的需求，但也有機構認為其他類并非私募主流，隨著監管趨嚴規模將持續萎縮。

監管趨嚴下其他類私募紛紛轉型

近年來監管對非標債權投資嚴格控制，今年2月，基金業協會發布《私募資產管理計劃備案管理規范第4號》，嚴控私募資管計劃通過債權方式投資房價上漲過快的16個熱點城市普通住宅地產項目，對其他類私募基金產生影響。

北京某大型其他類私募公司人士表示，傳統的住宅地產、非標基金已不再是公司業務重點，未來將進行較大轉型：在原來的地產領域，從傳統地產非標業務轉向地產并購、地產REITs；而股權類投資，如并購基金、PE等，將是重點發展方向。

據記者了解，在轉型的同時，私募開始控制其他類業務的規模。長富匯銀投資產品總監王宏源表示，明年將會把資管規模的六七成放到股權、并購類業務上，大幅縮減類固收等其他類業務；和地產相關的業務則會根據實際情況做出調整。

引領投資首席風控官牛浩也表示，現在沒有新增業務，還是原來存續的固收、債權類產品。

中倫律師事務所合伙人劉洪蛟認為，其他類私募獲取資金越來越難。在地產行業嚴格調控之下，以前體量較大的地產類私募可能會縮水，其他類私募基金需要尋求新的標的資產，預計更多其他類私募將會參與到新類型資產或者新投資品種業務上，比如ABS的中間級或劣后級。

前景仍存疑惑

關于其他類私募基金的發展前景，則是有人看好，有人謹慎。目前來看，在資產配置領域對其他類私募的需求仍很大，有私募表示未來會選擇更加合理的方向發展其他類業務，但也有機構認為其他類并非私募主流，未來監管將進一步趨嚴，預計規模可能持續萎縮。

牛浩認為，其他類私募產品能夠鎖定收益，受到個人投資者的歡迎，很有市場前景。不確定因素在于政策，預計其他類尤其是非標業務的監管還會繼續收緊。

王宏源也認為，其他類私募基金在資產配置端仍有很大需求。私募為財富端提供資產配置選項，除了長期的股權基金，中期的并購基金，都要配置短期類固定收益產品，這就是很多機構申請其他類私募備案的原因。

但盈科律師事務所高級合伙人秦政認為，其他類私募并非私募的主流方向，雖然現在規模較大，但只是大類資產融資需求旺盛的階段性表現。長期來說，隨著金融監管日益完善嚴格，其他類私募會日益萎縮。

今年8月底，國務院法制辦公室公布《私募投資基金管理暫行條例（征求意見稿）》（下稱《暫行條例》），將私募基金界定為私募證券投資基金和私募股權投資基金，并未包含其他類基金，在業內引發較大關注。盡管正式稿尚未發布，但業內對其他類私募基金何去何從普遍存在困惑。

北京市道成律師事務所律師周珣表示，《暫行條例》未將其他類私募納入，說明監管在這塊的態度是趨嚴的，短期可能維持現狀，不會輕易新增。“其他類私募基金開展的部分通道類業務，其性質與影子銀行類似，有些投向并不符合現有的監管政策。因此，對于這類機構監管部門會持慎重態度。”周珣認為，根據之前的經驗，未來監管部門更有可能根據宏觀調控等要求，對其他類私募進行總量控制，對投資品種列出正面和負面清單，可能的審核方式是“一案一評”。